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主流指数估值极低可选公司数量增多

时间:02-19 来源:最新资讯 访问次数:51

主流指数估值极低可选公司数量增多

杨嘉文 易方达基金基金经理当前经济处于周期性问题的交织叠加期,短周期问题在定价中受关注度有所下降,长周期问题在短期看不到清晰的答案,估值就会处于偏低位置。尽管市场很谨慎,但改变正在逐步发生。一方面,政策环境整体在持续好转,“坚持稳中求进、以进促稳、先立后破”的表述为2024年经济工作定调,并释放积极信号;另一方面,投资者对新的经济增长范式逐步形成了共识,诸多板块也基本完成了估值回调。在流动性风险可控的背景下,没理由对经济过度悲观。目前大部分主流指数的估值分位处于极低水平,在这样的背景下,自下而上去寻找市场未充分定价的好公司,胜率很高,可选的好公司数量也在增多。从行业上看,未来可以关注五个方向:一是医药。首先,基于人口老龄化现状,预计医疗支出和需求会持续增长;其次,慢性病或严肃医疗类会释放需求,叠加国家对创新药的支持,高性价比公司具有配置价值。二是和经济相关度不高的板块。我们仍然要保持对宏观经济的跟踪来增进对经济运行的理解,更关注自身景气度向上且估值分位不高的板块,例如生猪养殖、卫星等方向。三是碳中和与ESG(环境、社会和公司治理)。关注碳中和背景下的新技术、新材料,例如合成生物学、可再生环保材料以及可再生资源回收等。四是产品具有全球化能力的高端制造业。目前中国工程师红利主要在高端制造业方向,关注具有全球化拓展能力的公司,一方面能打开估值天花板,另一方面可以减少对单一经济体的收入依赖。五是顺周期板块。关注供需格局清晰的子行业或者有较强竞争力的个股。(易方达基金 杨嘉文)

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